Grupo Carso şirketi petrol projelerine katılan Slim, keşiften daha fazla üretime yatırım yapmanız gerektiğini ve özel olanların Pemex'in durumunu iyileştirmek için daha fazla varil petrol ürettiğini vurguladı.
Her ne kadar üretimi özel destekle güçlendirme niyeti yeni olmasa da, Ekim 2024'ün enerji reformu, onu yaşayabilir hale getirmek için yeni bir çerçeve oluşturdu: PEMEX'in en az% 40 katılım sağladığı şemalar, şemalar, özel olanlar maliyetleri, riskleri ve kalkınma yatırımlarını varsayıyor.
Bu sözleşmelerin arkasındaki mantık açıktır: alanlar, yatırımın daha hızlı bir şekilde geri kazanılmasına izin veren kısa vadede artımlı üretimin elde edilebileceği kanıtlanmış rezervlerle seçilir. Bununla birlikte, başarısı ham petrol, sözleşme koşullarında şeffaflık ve her şeyden önce ödemelerin garantisine bağlı olacaktır.
Grupo Caravia'nın ortağı Ramses Pech, “Kuyuları delmek zorundasınız, evet, ancak kuyu başına varil hacmi açısından üretimi artırabilecek alanlara ihtiyaç var ve bunun için iyi bir seçim yapmanız gerekiyor.” Dedi.
Ağır kaba ve düşük kalite, rafine etmek için bir engel
Uzman, PEMEX'in en yüksek performansı ve daha düşük rafinaj maliyeti için piyasada daha değerli, hafif kaba, daha değerli kuyulara odaklanması gerektiğini vurguladı. Ayrıca Meksika ham petrolü, Şubat ayında petrol şirketinin kendisi tarafından tanınan bir sorun olan yüksek su ve tuz seviyeleri nedeniyle Amerika Birleşik Devletleri'nden şikayetlerle karşılaştığı konusunda da uyardı.
Pech, “O zaman, bu ham petrol ve kondensatın ne istediğini görmek zorundasınız, çünkü bu ikisi karışık ve rafinerilere konuldu ve başka bir kısmı ihracat için tasarlandı. Ham, daha iyi ücretli hale getirmek için mümkün olan en iyi kalitede olmalı.” Dedi.
Buna ek olarak, enerji reformu karma sözleşmeler altında 11 başlangıç alanı içerse de, çoğu 2025 ve 2028 yılları arasında üretim zirvesine ulaşacak, bu da zaten durgunluk belirtileri gösteren mevcut üretimin stabilize edilmesinin aciliyetine karşı bir gecikmeyi temsil edecek.
Pemex'in likidite eksikliği yapısal bir engeldir. Bu operasyonlardan sorumlu iştiraki Pemex Keşfi ve Üretim (PEP), 2025 yılına kadar bütçesinin% 70'inden fazlasını sadece üç ay içinde kullanmış ve birikmiş bir harcama 99,6 milyar'ı aşmıştır.
“Keşif de kritik bir durumla karşı karşıya,” dedi Pech. Diyerek şöyle devam etti: “Gelecek karma sözleşmelerde, keşif projeleri düşünülmemektedir, sadece zaten geliştirilmekte olan, artımlı bir üretim yapmak ve sürdürmek için yatırıma ihtiyaç duyan saha projeleridir.”
Bu, üretim özel kaynaklarla artmaya çalışırken, rezervasyonların yerini almak için gerekli olan araştırmanın devletin münhasır sorumluluğu olmaya devam ettiği ve mevcut operasyonları sürdürmek için zar zor ulaşan sınırlı bir bütçeye bağlı olduğu anlamına gelir.
Analist, “Yeni rezervleri eski haline getirme sorumluluğu devlet şirketine bağlanacak ve bu, gelecekte verebilecekleri miktar ve paraya bağlı olacaktır.” Dedi.
Ya karma sözleşmeler?
Bir diğer kritik nokta, ilgili yatırımcıların profilidir. Tüm Meksikalı şirketler bu sözleşmelerin risklerini üstlenme yeteneğine sahip değildir. Pech, “(Carlos) Slim dışında, PEMEX'in koruduğu tedarikçilere ve yüklenicilere büyük borcun bir parçası olarak para borçluysa, hangi Meksikalı şirketlerin bu projelere girmek istediklerini analiz etmeliyiz.” Dedi.
Karma sözleşmeler özel için anında karı garanti etmez. Yatırım getirisi, çıkarılan üretim hacmine ve pazarlamasına bağlıdır. Bu nedenle, karlılık oldukça değişken olacak ve operasyonel ve piyasa faktörlerine tabi olacaktır.
Analist, “Bu şema, faizli şirketler tarafından önemli ölçüde analiz edilmelidir, çünkü hepsi aynı nakit akışına veya Pemex'e yatırım yapmak için milyonlarca dolar tahsis edebilen Grupo Carso gibi kaynaklara sahip değildir.”
Kamu-özel işbirliği dünyanın en borçlu petrol şirketine bir mühlet sunabilirken, uzmanlar açık koşullar, yeterli kuyular ve şeffaf bir sözleşme çerçevesi olmadan, özel sektörün desteğinin sürdürülebileceğini kabul etmektedir.
Slim'in çağrısı, ulusal üretim için meşru bir endişeyi yansıtıyor, ancak aynı zamanda ekonomik teşviklerin, iş güveninin sürekli ödeme gecikmeleri ile zayıflatıldığı bir ortamda sermayeyi çekecek kadar sağlam olması gerektiğini öneriyor.
Her ne kadar üretimi özel destekle güçlendirme niyeti yeni olmasa da, Ekim 2024'ün enerji reformu, onu yaşayabilir hale getirmek için yeni bir çerçeve oluşturdu: PEMEX'in en az% 40 katılım sağladığı şemalar, şemalar, özel olanlar maliyetleri, riskleri ve kalkınma yatırımlarını varsayıyor.
Bu sözleşmelerin arkasındaki mantık açıktır: alanlar, yatırımın daha hızlı bir şekilde geri kazanılmasına izin veren kısa vadede artımlı üretimin elde edilebileceği kanıtlanmış rezervlerle seçilir. Bununla birlikte, başarısı ham petrol, sözleşme koşullarında şeffaflık ve her şeyden önce ödemelerin garantisine bağlı olacaktır.
Grupo Caravia'nın ortağı Ramses Pech, “Kuyuları delmek zorundasınız, evet, ancak kuyu başına varil hacmi açısından üretimi artırabilecek alanlara ihtiyaç var ve bunun için iyi bir seçim yapmanız gerekiyor.” Dedi.
Ağır kaba ve düşük kalite, rafine etmek için bir engel
Uzman, PEMEX'in en yüksek performansı ve daha düşük rafinaj maliyeti için piyasada daha değerli, hafif kaba, daha değerli kuyulara odaklanması gerektiğini vurguladı. Ayrıca Meksika ham petrolü, Şubat ayında petrol şirketinin kendisi tarafından tanınan bir sorun olan yüksek su ve tuz seviyeleri nedeniyle Amerika Birleşik Devletleri'nden şikayetlerle karşılaştığı konusunda da uyardı.
Pech, “O zaman, bu ham petrol ve kondensatın ne istediğini görmek zorundasınız, çünkü bu ikisi karışık ve rafinerilere konuldu ve başka bir kısmı ihracat için tasarlandı. Ham, daha iyi ücretli hale getirmek için mümkün olan en iyi kalitede olmalı.” Dedi.
Buna ek olarak, enerji reformu karma sözleşmeler altında 11 başlangıç alanı içerse de, çoğu 2025 ve 2028 yılları arasında üretim zirvesine ulaşacak, bu da zaten durgunluk belirtileri gösteren mevcut üretimin stabilize edilmesinin aciliyetine karşı bir gecikmeyi temsil edecek.
Pemex'in likidite eksikliği yapısal bir engeldir. Bu operasyonlardan sorumlu iştiraki Pemex Keşfi ve Üretim (PEP), 2025 yılına kadar bütçesinin% 70'inden fazlasını sadece üç ay içinde kullanmış ve birikmiş bir harcama 99,6 milyar'ı aşmıştır.
“Keşif de kritik bir durumla karşı karşıya,” dedi Pech. Diyerek şöyle devam etti: “Gelecek karma sözleşmelerde, keşif projeleri düşünülmemektedir, sadece zaten geliştirilmekte olan, artımlı bir üretim yapmak ve sürdürmek için yatırıma ihtiyaç duyan saha projeleridir.”
Bu, üretim özel kaynaklarla artmaya çalışırken, rezervasyonların yerini almak için gerekli olan araştırmanın devletin münhasır sorumluluğu olmaya devam ettiği ve mevcut operasyonları sürdürmek için zar zor ulaşan sınırlı bir bütçeye bağlı olduğu anlamına gelir.
Analist, “Yeni rezervleri eski haline getirme sorumluluğu devlet şirketine bağlanacak ve bu, gelecekte verebilecekleri miktar ve paraya bağlı olacaktır.” Dedi.
Ya karma sözleşmeler?
Bir diğer kritik nokta, ilgili yatırımcıların profilidir. Tüm Meksikalı şirketler bu sözleşmelerin risklerini üstlenme yeteneğine sahip değildir. Pech, “(Carlos) Slim dışında, PEMEX'in koruduğu tedarikçilere ve yüklenicilere büyük borcun bir parçası olarak para borçluysa, hangi Meksikalı şirketlerin bu projelere girmek istediklerini analiz etmeliyiz.” Dedi.
Karma sözleşmeler özel için anında karı garanti etmez. Yatırım getirisi, çıkarılan üretim hacmine ve pazarlamasına bağlıdır. Bu nedenle, karlılık oldukça değişken olacak ve operasyonel ve piyasa faktörlerine tabi olacaktır.
Analist, “Bu şema, faizli şirketler tarafından önemli ölçüde analiz edilmelidir, çünkü hepsi aynı nakit akışına veya Pemex'e yatırım yapmak için milyonlarca dolar tahsis edebilen Grupo Carso gibi kaynaklara sahip değildir.”
Kamu-özel işbirliği dünyanın en borçlu petrol şirketine bir mühlet sunabilirken, uzmanlar açık koşullar, yeterli kuyular ve şeffaf bir sözleşme çerçevesi olmadan, özel sektörün desteğinin sürdürülebileceğini kabul etmektedir.
Slim'in çağrısı, ulusal üretim için meşru bir endişeyi yansıtıyor, ancak aynı zamanda ekonomik teşviklerin, iş güveninin sürekli ödeme gecikmeleri ile zayıflatıldığı bir ortamda sermayeyi çekecek kadar sağlam olması gerektiğini öneriyor.